来源：川财证券 分析师：王传晓、朱杨林

【报告摘要】

主要观点： 石墨烯下游应用广泛，但受成本制约。 石墨烯可以在锂离子电池、超级电容器、涂料油漆、复合材料、环保材料、柔性电子等领域有着巨大的商业价值，但是由于目前成本高企，制约下游应用的快速发展。
近期动态： 石墨烯产业链整合加速、高端应用备受关注。 国务院副总理马凯在江浙沪地区调研石墨烯等产业，强调：下大力气把新材料产业搞上去。 近期华西能源收购恒力盛泰 15%的股权，布局石墨烯。 华为宣布在石墨烯基改性锂离子电池应用方面取得重大进展。 石墨烯产业链整合加速，未来高端应用给石墨烯带来巨大空间。
产业链分析： 上游主要是石墨烯设备制造；中游是石墨烯粉体+薄膜生产；下游是石墨烯终端应用。最先受益的是石墨烯设备、石墨烯薄膜生产以及石墨烯锂电池。最好的商业模式是可以将石墨烯粉体+薄膜生产以及石墨烯应用相结合的模式，能够形成闭环，同时可以控制石墨烯质量。